以小吞大留后遗症维格娜丝高增长能否持续

服装知识发布时间:2021-07-20

  以小吞大留“后遗症” 维格娜丝高增长能否持续

  两年前,以小吞大并购 TEENIE WEENIE ,给维格娜丝带来了营收和净利润的暴涨。但2019年1季度事迹却出现大幅下滑,又让维格娜丝未来的发展蒙上了1层隐忧

  6月21日,维格娜丝()发布公告称,经上海证券交易所核准,自6月26日,起公司证券简称将于由 维格娜丝 变更加 锦泓团体 ,证券代码保持不变。上市公司主体也将由 维格娜丝时装股分公司 更名为 锦泓时装团体股分有限公司 。

  至于为什么更名,维格娜丝证券事务代表夏天告知《投资者》, 公司更名主要是出于整合资源,增强团体整体竞争力的斟酌。随着公司旗下品牌不断增多,团体名称不再合适使用旗下某1个品牌的名称。

  维格娜丝主要从事服装设计、生产和销售,目前旗下具有3个品牌: VGRASS (中文名即 维格娜丝 )、 元先 和 TEENIE WEENIE 。

  2017年,维格娜丝以 蛇吞象 方式,从韩国迷恋团体手中收购TEENIE WEENIE品牌,当时,TEENIE WEENIE?的收入和利润是维格娜丝的近3倍。其后。该公司1直在对这场并购进行消化整合,公司改名可以看成是这场整合的延续。而并购不但给公司带来了事迹增长,也带来了 麻烦 。

  被衣念公司告上法庭

  最新的 麻烦 来自于TEENIE WEENIE品牌的老东家迷恋。

  近期,迷恋团体旗下衣念(上海)时装贸易有限公司将维格娜丝告上法庭,缘由是认为维格娜丝旗下子公司甜维你(上海)商贸有限公司在交易TEENIE WEENIE品牌及资产的进程中,没有按时支付交易尾款。

  在起诉书中衣念公司称,双方于2016年8月31日签署了《关于TEENIE WEENIE品牌的资产与业务转让协议》,约定衣念将分两批向维格娜丝交付资产。

  具体安排为:在衣念完成第1次交付后103日内,且实际交付资产的比例不低于80%,维格娜丝应根据实际资产的交付比例,向衣念支付相应的转让款。

  衣念公司完成第2次交付资产后的103日内,且实际交付资产比例到达97%,维格娜丝应向衣念支付剩余的全部转让款。如果维格娜丝未依照协议约定及时付款,衣念公司有权要求支付逾期背约金。

  衣念认为,通过第2次交付,实际交付资产的比例已达98.1%,因此维格娜丝应依照约定在103日内,将剩余转让款4.54亿元(含税)全部支付给衣念,但衣念没有及时收到维格德牌开创人李云品牵手获德牌中国好童模2018全国少儿超模大赛全国总决赛总冠军13号选手蔡可儿入场娜丝的这笔钱,现要求并要求维格娜丝支付尾款及相应的逾期背约金。

  对此次诉讼,维格娜丝方面表示,本次诉讼是由于双方在全额支付尾款方面产生了分歧,并且协商未果。衣念认为其交付的比例已到达98.1%,应全额支付尾款。而维格娜丝认为衣念未依照协议的要求进行第2次交付,且经公司验收,其实际交付比例,未到达全额支付尾款的条件,即实际交付资产比例未到达协议约定的97%的要求。?

  维格娜丝方面告知《投资资》, 上述分歧与维格娜丝的支付能力无关,公司已在今年1月底通过可转债等融资方式,张罗了支付全额尾款的资金。本案目前(6月19日)还没有开庭,公司已组织专业律师团队进行应诉。该诉讼不会对公司平常经营和利润产生重大负面影响。

  蛇吞象 推高公司事迹

  维格娜丝2014年登陆A股,但上市的最初几年,公司事迹不振。2014年,公司营收和净利润为8.47亿元、1.38亿元,到2016年公司营收和净利润分别下滑至7.44亿元、1.02亿元。2015年维格娜丝收购南京云锦研究所股分有限公司(产品品牌为 元先 )100%股分,发力奢侈品市场,但表现依然不佳。

  2017年3月,维格娜丝又收购了 TEENIE WEENIE 品牌在中国的资产,当时维格娜丝市值约为45亿元,但收购所需的资金却超过55亿元。

  2017年维格娜丝将TEENIE WEENIE的事迹并表后,当年公司总营收达25.64亿元,同比暴涨244.5%,归母净利润达1.87亿元,同比上涨89.32%。

  2018年,维格娜丝实现营收30.86亿元,同比增长20.34%;归母净利润2.73亿元,同比增长43.65%。从分品牌来看,TEENIE WEENIE2018年实现营收21.93亿元,占总营收的比例为70.06%,贡献最为突出;而VGRASS实现营收8.62亿,占总营收的比例为27.93%。而且TEENIE WEENIE的毛利率为69.21%,是3个品牌中最高的。

  除提升了营收和利润以外,TEENIE WEENIE还帮助维格娜丝进入了童装及男装市场。?

  能否稳步增长存隐忧

  不过,截至到2019年逐一季度末,维格娜丝的高增长并没能得到延续。

  2019年1季度,维格娜丝实现营收6.88亿元,同比降落8.71%;归母净利润1329.01万元,同比降落79.59%;扣非归母净利润1036.40万元,同比降落83.91%。

  分品牌来看,TEENIE WEENIE营收降落了7.4%,VGRASS营收降落了12.2%,云先营收降落了1.5%。而且3大品牌的毛利率同期均有所下滑,其中TEENIE WEENIE下滑2.08%,云先下滑了2.17%,VGRASS下滑0.37%。同期公司的销售费用大幅上升了11%。?

  另外, 蛇吞象 式的并购给公司带来了高额的财务费用。2017年收购TEENIE WEENIE构成了33.3亿元的长时间借款,其中17.1亿元年利率7%,16.42亿元年利率4.75%。

  虽然公司通过定向增发和发现可转换债券的方式在召募资金,其中今年1月底通过发行可转债召募资金7.46亿元(既为还并购尾款,也用作还长时间借款等用处),让公司的长时间借款有所降落,但截至2019年1季度,公司的长时间借款余额依然高达24.36亿元。1季度公司的财务费用为5783.92万元。

  对以上存在的问题,维格娜丝回复《投资资》, 1季度事迹出现短时间波动,主要由于主要品牌收入都有所降落,致使营业利润降落;同时,受费用刚性影响,销售费用增加(主要是线上线下打折促销活动等费用增加),和可转债报表利息增加等因素影响。1季度事迹回调属于短时间波动,暂不影响公司商誉。公司2季度已在产品设计、定价、门店拓展、营销推行、促销活动和费用控制方面做出相应调剂,上述措施已初步到达公司预期。从目前的情况看1季度出现的事迹降落的趋势明显改变,2季度有望重回稳步增长的轨道。同时,公司会采取多种方式张罗资金,下降财务费用。

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